（原标题：东吴期货投资战略早参20230224）

2023.2.24

宏不雅金融繁衍品:指数延续颠簸走势

股指期货。周四指数连续颓势颠簸，尾盘小幅拉升，创业板指翻红。个股超3000家下降，两市成交额8072亿元，北向资金小幅流出21.5亿元。近期国内商场仍在不雅察经济复苏强度，外洋好意思联储加息预期升温，宏不雅层面零落驱动成分。短期商场延续窄幅颠簸走势，板块连续轮动，不雅望情怀浓厚，操作上提议暂时不雅望。

玄色系板块: 需求延续回升

螺卷：昨日螺纹盘面高位略有回落，主要在于价钱冲破节后新高后部分资金采纳赚钱了结。但基本面来看，需求合手续向好，螺纹表需回到300万吨隔壁，且预期仍有增漫空间，唯有供应压力不大，供需结构就依然致密，操作上提议逢低作念多。

铁矿。往还所限仓，影响铁矿作念厚情怀。但基本面来看铁矿依然在转好，供应相比适应，处于偏低水平。需求端，钢材需求合手续向好，给了铁水合手续回升的空间。供需偏紧的配景下，口岸有望下周启动去库，基本面仍有上行驱动，商酌到监管压力，操作上提议回调再作念多。

双焦。受矿难事件影响，内蒙古自治区能源局发布文献，条目3月底前在全区开展露天煤矿安全坐褥大搜检。焦煤供应短期仍有减轻，基本面偏紧，价钱仍有上行驱动，提议逢低逢回调作念多。

铁合金。双硅情怀较为清静，盘面随玄色波动，硅铁小幅收涨，硅锰小幅收跌。内蒙坍弛事故拉高双焦价钱，相通估计会小幅影响盘面，兰炭相连多日下降，但廉价原料还未干预库存，硅铁本钱复旧较弱，硅锰复旧相对较强。双硅基本面齐处在偏弱的情况下，供给高位需求虽有回升但举座较低，操作上提议商酌空硅铁多硅锰的价差套利。

玻璃纯碱。昨夜高开低走。纯碱供需双旺基本面强，莫得彰着朝上驱动，交易商现货商出货较好，现货复旧较强，盘面估计宽幅颠簸。玻璃库存新高，但下流地产需求有彰着回暖迹象，弱本质强预期的基本方式莫得发生回转，盘面1500复旧位难以击穿，产线冷修、复产各一条，估计偏颠簸走强，多单商酌合手有。

能源化工：甲醇合手续看多

原油。隔夜油价反弹，俄罗斯行将减产以及中国需求规复给商场提供若干复旧，而下方不边远便是好意思国收储价钱区间。咱们估计油价总体保合手77-90好意思元颠簸，提议证据底部结构后择机作念多。内盘方面，跟着中国在春节事后加多采购力度，提议尝试正套。

沥青。2月第4周沥青产业数据涌现真金不怕火厂开工率变化不大，出货量合手续规复，库存连续由厂库转向社库，是冬储销售致密的体现。近期现货商场逐步从上行转向退换，且真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱酿成打压，眷注3700复旧发扬。

LPG。近期在中东地区供应由于测验旯旮减轻的配景下，好意思国出口存在彰着攀升，或填补来自中东的缺口。跟着好意思国供应加多，东北亚商场供应偏紧预期缓解，商场情怀降温。深加工需求发扬存所分化，PDH装配开工率偏低，MTBE和烷基化装配开工率较为清静，期价短期上行驱动，而PG03合约靠近仓单刊出的压力，盘面发扬依旧承压。

PTA。昨日TA日盘走弱后夜盘反弹。受国际油价影响，TA昨日收跌0.94%，各个才能利润相互拉扯，PXN较为坚挺，使得一体化装配对赔本情况不敏锐。TA下方存在强复旧，PTA加工费也曾触底反弹至345元/吨掌握水平，短期PTA利润膨胀驱动较为细目。战略提议：此点位作念多安全旯旮较高。

MEG。EG昨日合手续反弹，前期煤价下行，不少长停煤制装配存在3-4月重启预期，然而由于矿难发生，存在装配重启延后的可能。装配动态：荣信化工40万吨乙二醇装配原蓄意3月底的测验蓄意提前至3月15日进行，估计合手续30天掌握。当今运行负荷在8成隔壁。需求镇静规复，口岸发货适应，供需守护弱均衡，华东主要口岸库存小幅累库。内蒙煤炭坍弛事件导致煤炭价钱上升，对乙二醇本钱影响偏小，煤价上升，乙二醇煤制开工估计很难上提。战略提议：本周可轻仓尝试作念多，上周多单可合手续合手有。

PVC。液氯价钱下降，导致氯碱玄虚利润走弱，企业存在减产预期，烧碱非季节性下降有望企稳，当今外洋烧碱价钱有所企稳反弹，估值启动成就。关于PVC而言，近期印度出口有见顶回落的态势，当今盘面价钱过高，后续有估值向下成就的预期。内蒙阿拉善煤矿大面积坍弛，对商场情怀有扰动。战略提议：短期保合手不雅望。

甲醇。在近端供应规复偏慢、春检迟缓开启、入口延续缩量、新兴需求有旯旮加多以及内地和口岸同步去库等利多驱动下，甲醇供需基本面预期好转。当今期现基差依旧位于近5年最高位，近似作念多煤炭资金的影响，甲醇期价仍将守护偏强态势，提议05合约前期多单连续合手有大略逢回调作念多。

棉花棉纱。供需宽松，新疆棉花累计加工量已超旧年同期水平，日加工量守护高位，增产已成定局，需求虽有改善但不足预期，下流纺织企业订单仍较少，原料库存处于较高水平，纺企主动补库意愿不彊，使得棉价上方承压。但下方受本钱复旧，下降空间不大，短期郑棉将守护区间颠簸。

有色金属：好意思联储加息预期升温，有色大齐承压

铜。好意思联储紧缩周期或守护更久，铜价承压下降。周四伦铜收跌2.82%，沪铜04合约日盘收跌0.27%，夜盘收跌1.20%。好意思联储最爱通胀看法全线升温；劳能源商场连续涌现韧性，估计本日发布的1月PCE通胀环比强盛增长，好意思联储或被动加息时间比预期更久，好意思元升至1月6日以来最高，外盘基本金属全线下降。此前公布的2月会议纪要重申抵挡通胀的顽强态度，欧央行加息预期也在升温，外盘工业品期价承压。中国消耗回升镇静，加大了对将来需求的疑虑。元宵节后下流线缆行业、漆包线订单未见强盛复苏，家电、电机、电动器具等末端行业需求弱。现货商场铜价上升后，下流采购转弱。

铝。需求规复镇静，铝价承压下降。周四伦铝收跌0.97%，沪铝04合约日盘收跌0.45%，夜盘收跌0.64%。因惦念泰西央行连续加息可能约束经济活动，以及国内需求颓败，铝价连续回落。此前因中国铝主产地云南因电力供应病笃，启动减产；同期中国房地产商场回暖，商场信心改善，周初铝价上升。但下流需求回升镇静、库存延续累库使得需求疑虑上升。昨日公布的国内铝下流加工龙头企业开工率环比上周仅回升0.3个百分点至61.8%。除了铝板带及铝箔板块开工率在需求旺季带动下守护涨势，其余板块订单发扬平平。SMM铝锭社会库存124.8万吨，周环比加多3.2万吨，周内库存加多1.5万吨。

工业硅。周四主力涨0.26%。现货方面库存处于高位，商场成交情怀一般，多晶硅产量不减对工业硅需求量保合手增长，有机硅方面由于地产末端络续复产对原材料采购增强，铝合金方面守护刚需补库为主，估计硅价颠簸运行。

农居品:举座守护偏强走势

油脂。昨日油脂出现退换，主要因投资者在USDA年度估计论坛召开前进行风险消释。不外昨日在论坛上USDA预测本年好意思国大豆培育面积为8750万英亩，低于商场此前预测的8860万英亩。此外，昨日阿根廷谷物往还所再度下调了本年阿根廷大豆产量至3300万吨，低于其此前预估的3800。MPOA昨日公布马棕2月1-20日产量环比下降6.71%。估计近期油脂将守护强势走势。

豆粕/菜粕。罢休2月17日巴西大豆收割率为17%，旧年同期24%，程度较慢。阿根廷照旧处于天气商场，尽管阿根廷天气有所转好，但或将靠近霜冻，且USDA关于阿根廷产量的预估，商场预测还有下调空间，短期豆粕随从CBOT大豆区间颠簸。提议区间操作。

苹果。昨日2305合约上升1.33%。寰宇库存下降1.64%。近几日产地举座成交量彰着不足之前，发商场未几。近期有部分外贸客商寻中小果。果农惜售情怀较高。产地苹果举座往还量下降，商场行情较差，批发商场到货少出货慢，暂无货源积压,行情基本不变。近期寒潮降温来袭，将影响商场到车量。操作上，提议不雅望为主。

生猪。昨日2305合约下降1.22%。讯息面农业农村部22日早上10点发布一号文献，第三点为晋升生猪等畜居品供给才能。现货价钱方面近几日举座猪价走高退换赌钱赚钱app，部分商场二育入场积极性较强，复旧猪价上行。冻品库存近一个月呈合手续上升的态势，因此冻品入库托底与二次育肥进场复旧可能是商场走强主要商酌点。估计近期2305呈颠簸上行的走势。