文｜财华社

刚刚，智高手机及电动汽车坐蓐商小米集团（01810.HK）通知以每股53.25港元的价钱配售8亿股，净筹425亿港元用于加快业务彭胀、研发和一般企业用途。

本月初，比亚迪（01211.HK）也通知以每股335.2港元的价钱配售近1.3亿股H股，净筹资433.83亿港元，用于擢升期间实力、提速出海程度和补充运营资金，并期许通过引入新推动进一步丰富其推动基础。

财华社钟情到，本年以来（终局2025年3月25日），港交所（00388.HK）主板上市后募资范围已达663.99亿港元，亦然2022年第1季以来的最高水平，见下图。

见下图，配售常常占上市后筹资范围的大部分。

从Wind的数据来看赌钱赚钱软件官方登录，本年以来港股主板上市公司已发布公告的上市后筹资往复或有84宗，尤以配售为主，其中筹资范围最大的是比亚迪和小米，前文已说起。

挑升旨道理的是，本年1月24日，被誉为“AI制药第一股”的晶泰科技（02228.HK）完成以每股4.28港元配售2.64亿股新股筹资11.25亿港元的往复。但不久之后，DeepSeek爆火，连带也带火了AI制药倡导的晶泰科技，后者的股价随之上扬，见下图。

于是，相隔一个月，晶泰科技又于2月19日通知配股筹资。此次的配售价达6.10港元，比一个月前那次的配售价4.28港元特出42.52%，筹资范围亦显贵扩大85%，达到20.80亿港元。两项缱绻，晶泰科技于短短两个月配售筹资达32.05亿港元，特殊于其刻下市值229.93亿港元的13.94%。

另外，线漂后媒体公司中国儒意（00136.HK）于1月末也通过以2.37港元配售和发售股份，净筹资合共38.70亿港元用于业务彭胀及一般运营资金用途。而在此之前，中国儒意于1月13日签订股权转让合同，以8.25亿元东谈主民币的代价，从其主要推动腾讯（00700.HK）手中，收购一家游戏公司的30%股权，后者的中枢财富包括《QQ炫舞》等游戏，中国儒意以现款7.43亿元东谈主民币外加以每股代价股份2.432港元向腾讯相干方刊行3,667万股代价股份的神气支付。

以上齐是本年以来较为巨额的上市后筹资往复，从中不错看出，港股商场上不仅新股行动变得活跃，上市后筹资行动也有显贵回升的迹象，原因安在？

港股氛围较着改善

财华社以为，受环球政经环境影响，好意思股风险堆积令资金出逃，转向估值较低的商场，如港股，港股氛围较着好转应是主因。

Wind的数据炫耀，本年以来恒生指数累计飞腾16.45%，跑赢泰西主要股市。比拟之下，谈琼斯工业平均指数本年以来累计涨幅仅0.09%，标普500指数和罗素1000指数更划分下降1.94%和1.96%，而本年创下记载的德国DAX指数累计涨幅14.78%，与恒指仍有差距。

同期，港股阐明也跑赢区内的其他大盘指数，韩国KOSPI200指数的累计涨幅为10.47%，印度SENSEX30指数和日经225指数则划分下降0.15%和5.30%。

本年以来，港股商场的日均成交额显贵上升。财华社凭证Wind的数据估算，终局2025年3月25日止的港股主板日均成交额或达到1,856亿港元，已面对人人股市大涨的2021年第1季，其时好意思联储运行提供无穷流动性以刺激经济，推动人人财富价钱飙升，港股也迎来飙升，当季的日均成交额高达1,885亿港元，随后五个季度的日均成交额均在千亿港元以上，到2022年第3季好意思联储加息影响运行披露，资金回退，港股阐明也运行回落。

刻下，好意思国策略概略情趣对人人政经环境组成要紧风险，资金逃离估值偏高（也意味着下降风险高）的财富，而转向隐迹所（如黄金）和估值偏低的财富，港股商场一直以来估值垫底，同期国度正不停推出有用挨次刺激经济发展，为港股商场上往复的财富提供了一定的韧性和成长性，从而招引了资金的到来。

港股交投活跃度加多，带动了一级商场的阐明，上市后募资行动也相应加多。本年以来，比亚迪的股价累计涨幅达到45.99%，小米更高达54.78%。相同，晶泰科技获利于DeepSeek的崛起而有一波涨幅，中国儒意的配售价也已较着比其2024年的平均股价优越，咱们发现其于2024年的股价大多数时刻不及2港元，股价造好或促使严陈以待的上市公司俟机兑现价值。

另一方面，AI与新质坐蓐力的快速发展与由此带来的产业变革，也激励了上市公司的资金需求，以把抓机遇。咱们钟情到，本年第1季进行筹资的上市公司当中，不少是新兴产业参与者，举例AI和机器东谈主倡导股第四范式（06682.HK）（筹资14亿港元）、优必选（09880.HK）（筹资9.1亿港元）等，以及智能驾驶鸿沟的黑芝麻智能（02533.HK）（筹资12亿港元）、速腾聚创（02498.HK）（筹资10亿港元）、知行科技（01274.HK）（筹资2.3亿港元）等。

从Wind的数据来看，港股主板的平均市盈率仅13.65倍，而标普500指数、纳斯达克指数停火琼斯工业平均指数的市盈率划分高达26.60倍、39.64倍和29.66倍，从估值来看，港股商场并不算贵，下降空间应有限，上市后募资行动或只是是个运行。